"Deutsche Bank" gali paskleisti problemų užkratą
Vargu, ar esate girdėję apie bendrovę „Taunus Corp.”, tačiau JAV centrinio banko (FED) vertinimu tai yra aštuntas pagal dydį kontroliuojantis bankas JAV. Pasirodo, kad „Taunus“ yra Vokietijos banko „Deutsche Bank“ antrinė įmonė Šiaurės Amerikoje, o jos turtą sudaro kiek daugiau nei 380 mlrd. USD.
„Deutsche Bank“ valdo didelę Europos vyriausybių ir bankų skolos dalį bei turi daug vertybinių popierių, susietų su besitęsiančiomis nekilnojamojo turto problemomis JAV. Tad bankas gali tapti rizikos perdavimo tarp dviejų šalių ūkių kanalu. Tačiau kuria kryptimi labiau tikėtinas pavojaus per „Deutsche Bank“ perdavimas – į JAV ar iš JAV?
Akivaizdu, kad„Deutsche Bank“ yra bankas gigantas. Š.m. rugsėjo pabaigoje jo turtas siekė 2,28 trln. eurų (kaip nurodyta paties banko tinklalapyje). Naujausiuose leidinio „The Banker“ reitinguose, sudarytuose pagal 2010 m. duomenis, „Deutsche Bank“ buvo antras pagal dydį bankas pasaulyje pagal turtą ir nusileido tik Prancūzijos „BNP Paribas“.
Tačiau Vokietijos banko kapitalizacija yra maža. Trečio ketvirčio pabaigoje jo visa nuosavybė sudarė tik 51,9 mlrd. eurų, o tai reiškia, kad įsiskolinimo lygis (visas turtas padalytas iš nuosavybės) siekia beveik 44. Įsiskolinimas padidėjo palyginti su antru ketvirčiu, kai rodiklis buvo maždaug 36.
Toks įsiskolinimolygis yra labai aukštas net ir pagal šių dienų standartus. Nors „JPMorgan Chase“ turtas yra maždaug 20% mažesnis nei „Deutsche Bank“, tačiau banko vadinamasis „Tier 1“ lygio kapitalas yra daugiau nei dvigubai didesnis, o tai svarbus banko finansinio stabilumo rodiklis. „Bank of America“, kurio silpna pozicija JAV šiandien kelia itin daug nerimo, turi dvigubai daugiau kapitalo nei „Deutsche Bank“. (Šie palyginimai atlikti naudojantis „The Banker“ sudarytu 25 didžiausių bankų reitingu.)
Vertinant pagalbankų sektoriaus tipinius matus, „Deutsche Bank“ kapitalo rodikliai yra neblogi. Trečiojo ketvirčio pabaigoje „Tier 1“ lygio kapitalo rodiklis sudarė 13,8% (padidėjo nuo 2010 m. pabaigos, kai sudarė 12,3%.), o pagrindinio „Tier 1“ lygio kapitalo, kuriam nepriskiriama hibridinė skola ir kurią galima paversti nuosavybe, rodiklis sudarė 10,1%.
Kaip bankas sutokiu įsiskolinimo lygiu gali tapti „gerai kapitalizuotas“? Atsakymas paprastas: š.m. rugsėjo 30 d. „pagal riziką įvertintas turtas“ sudarė 337,6 mlrd. eurų. Tačiau koks turtas gali būti siejamas su maža rizika atsižvelgiant į Europoje susidariusią padėtį? Neįtikėtina, bet tai yra valstybės skola, kuri, be abejo, šiuo metu tikrai yra rizikinga.
Galbūt „Deutsche Bank“ turi sukaupęs daugiausia Vokietijos vyriausybės vertybinių popierių, kurie vis dar laikomi pakankamai saugiais. Tačiau labai tikėtina, kad bankas turi nemažai Italijos ir Prancūzijos vyriausybių išleistų obligacijų.
Tačiau tikriausiaididesnė rizika kyla Jungtinėse Valstijose. „Deutsche Bank“ tenka nemažai įkeisto nekilnojamojo turto, nes per būsto rinkos burbulą bankas aktyviai dalyvavo išduodant ir platinant būsto paskolomis dengtus vertybinius popierius. Yvesas Smithas, rašantis tinklaraštį nakedcapitalism.com, teigia, kad „Deutsche Bank“ yra viena iš keturių didžiausių investicinių bendrovių JAV, patikėjimo teise valdančių vertybinius popierius. Dėl šių investicinių bendrovių kyla daug klausimų, ar jos tinkamai sutvarkė dokumentus ir apsaugojo investuotojų teises.
Atidžiau pažiūrėkimeį „Taunus“. Bendrovė buvo pavadinta pagal kalnų grandinę, juosiančią kontroliuojančio banko centrinę būstinę Frankfurte. Naujausi duomenys (FED sistemos duomenys pagal trečio ketvirčio pabaigos konsoliduotą finansinę atskaitomybę) rodo, kad „Taunus“ nuosavas kapitalas tesudaro 4,876 mlrd. USD. Tai reiškia beprotiškai aukštą įsiskolinimo lygį (maždaug 78).
Kodėl FED ir naujareguliuotojų taryba – vadinamoji Finansinio stabilumo priežiūros taryba – nedraudžia „Deutsche Bank“, kurio toks aukštas įsiskolinimo lygis, veikti JAV? Juk tai kelia didelį pavojų visai finansų sistemai. Tikriausiai JAV institucijos anksčiau laikėsi nuomonės, kad „Deutsche Bank“ balansas visame pasaulyje buvo pakankamai tvirtas, tad bankas prireikus galėtų skirti daugiau kapitalo savo antrinei įmonei Jungtinėse Valstijose.